En el contexto actual del mercado español, las pequeñas y medianas empresas (pymes) están experimentando una transformación notable en la forma en que se valora su potencial de venta. Según un análisis realizado por Capittal Transacciones, boutique de fusiones y adquisiciones con sede en Barcelona, se ha establecido un sistema de evaluación que permite a los propietarios calcular el valor de sus empresas multiplicando su EBITDA normalizado por un coeficiente que varía entre 4 y 18 veces, dependiendo del sector en el que operen.
Este enfoque tiene como objetivo principal ayudar a los dueños de empresas a superar uno de los principales obstáculos que enfrentan al considerar la venta: el desconocimiento sobre el verdadero valor de su negocio. La boutique ha formulado rangos específicos para distintos sectores, proporcionando así una guía valiosa para facilitar este proceso.
Para empresas con un EBITDA que oscila entre 1 y 15 millones de euros, los múltiplos de referencia son los siguientes: en el sector del software y servicios como SaaS, se observan valores de entre 6 y 10 veces EBITDA, con picos que alcanzan de 10 a 18 veces en aquellas con ingresos recurrentes y márgenes superiores al 70%. Los servicios sanitarios, que incluyen clínicas, laboratorios y dispositivos médicos, tienen un múltiplo similar de 6 a 10 veces, debido a la estabilidad de la demanda en este campo.
Otros sectores como los servicios profesionales presentan múltiplos de 5 a 8 veces, mientras que los servicios B2B recurrentes tienen un rango de 4,5 a 7 veces. Finalmente, la distribución especializada muestra una valoración de entre 4 y 6 veces EBITDA.
Sin embargo, Capittal advierte que el múltiplo es solo una parte de la ecuación. Un error común que cometen los propietarios es aplicar este múltiplo al EBITDA contable, en lugar del EBITDA normalizado, que resulta de ajustar gastos no recurrentes, retribuciones del propietario a precios de mercado y otros gastos ajenos al negocio. En muchas pymes, esta diferencia puede ser significativa, variando entre el 15% y el 30%.
Además, hay varios factores que pueden influir en el múltiplo dentro de su rango. La estabilidad de los ingresos y la independencia del negocio respecto a su propietario son cruciales. Una empresa con ingresos contractuales y que sea capaz de operar sin depender de su dueño se valora en la parte alta de la horquilla, mientras que aquellas que dependen de un único cliente o del propietario tienden a situarse en la parte baja.
Capittal también proporciona respuestas a preguntas frecuentes sobre el cálculo del valor de una empresa, subrayando que el EBITDA normalizado es esencial para obtener una cifra significativa y aplicable. El análisis sugiere que sectores como el software y SaaS gozan de los múltiplos más altos, lo que resalta la importancia de comprender tanto la dinámica del mercado como los ajustes necesarios en las cifras financieras.
