Un reciente estudio publicado por crypto4me ha revelado que, tras el halving de 2024, Bitcoin experimentó un aumento significativo en su ratio stock-to-flow, alcanzando un valor de 120, lo que equivale aproximadamente al doble del ratio correspondiente al oro. Esta investigación, presentada en el contexto del Bitcoin Infinity Day—una celebración anual que conmemora el suministro máximo de 21 millones de bitcoins—, destaca cómo Bitcoin ha superado al oro en términos de escasez.
El ratio stock-to-flow (S2F) es un indicador que compara la cantidad actual de un activo disponible en el mercado con la nueva oferta que se integra anualmente. Tradicionalmente, este indicador se utiliza para evaluar la dificultad de aumentar el suministro de un activo. De acuerdo con datos recientes del World Gold Council y del Servicio Geológico de Estados Unidos, el oro tiene un ratio cercano a 59, mientras que el halving de Bitcoin, que reduce a la mitad la emisión de nuevas monedas aproximadamente cada cuatro años, ha impulsado su indicador a cifras cercanas a 120.
Uno de los hallazgos más significativos del estudio es que 2024 marcó un punto de inflexión clave. Antes del halving, Bitcoin y el oro mostraban niveles similares de dificultad en la expansión de su oferta, con ambos presentando ratios en torno a 60. Sin embargo, tras el evento del halving, Bitcoin no solo duplicó su ratio, sino que, si se mantiene la tendencia, el próximo halving en 2028 podría elevar este número a aproximadamente cuatro veces el ratio actual del metal precioso.
A pesar de las prometedoras cifras, el estudio también hace hincapié en las limitaciones del ratio stock-to-flow. En un enfoque poco común para una investigación en el ámbito de las criptomonedas, se señala que esta métrica no puede predecir el precio de un activo. De hecho, el modelo de valoración basado en el S2F perdió confiabilidad tras 2021. Además, subraya que la escasez no brinda información sobre la volatilidad de un activo, y un activo más difícil de inflar no necesariamente tiene que valer más o ser más seguro.
Crypto4me resalta que esta transparencia en la evaluación del estudio es un valor fundamental, argumentando que la narrativa más precisa sobre la escasez de Bitcoin es más limitada y, por lo tanto, más interesante que algunas de las afirmaciones comunes en el sector de las criptomonedas. El estudio completo, titulado «Escasez: algoritmo frente a reservas naturales», estará disponible de manera gratuita en el sitio web de crypto4me a partir del 21 de agosto de 2026, y contará con comentarios de los autores y publicaciones en redes sociales que comparan la escasez de Bitcoin con la de otras materias primas.
