La creciente volatilidad en los mercados eléctricos representa un desafío significativo tanto para los productores de energía renovable como para los grandes consumidores. Mientras que los productores buscan estrategias para proteger sus ingresos ante la caída de precios, los consumidores requieren medidas que limiten su exposición a posibles aumentos. En este contexto, los contratos PPA (Power Purchase Agreements) se presentan como una solución viable que podría aportar estabilidad a ambas partes, siempre que se adapten a las tendencias del mercado y a los perfiles de generación y consumo específicos.
El reciente webinar de AleaSoft Energy Forecasting, celebrado el 15 de octubre en colaboración con Deloitte, abordó de manera detallada la necesidad urgente de establecer coberturas frente a los riesgos de precios. Según los expertos, estas coberturas son esenciales tanto para los productores como para los consumidores, destacando de forma particular la vulnerabilidad de la industria electrointensiva, que es la más afectada en el actual entorno de precios volátiles.
Los precios de los mercados eléctricos en Europa han mostrado una tendencia ascendente persistente, impulsada por el aumento en los precios del gas. En septiembre, estos precios se incrementaron en más del 20% en comparación con el mes anterior, especialmente en el mercado español y en los países nórdicos. A pesar del incremento, se han registrado numerosos momentos en los cuales los precios han caído a niveles cero o negativos, superando el número de horas registradas en años anteriores.
Frente a este panorama, los productores de energía fotovoltaica están experimentando una reducción en el precio capturado debido a la saturación de la oferta durante las horas solares. Aunque el precio capturado ha mostrado mejoras, no siempre resulta suficiente para cubrir la deuda asociada a los proyectos. Adicionalmente, existe la posibilidad de una nueva caída en los precios durante la primavera, cuando se espera un aumento en la producción fotovoltaica.
Por su parte, grandes consumidores como la industria electrointensiva y centros de datos se enfrentan al riesgo opuesto. Se prevé que las altas y volátiles tarifas del gas impacten de manera significativa en el invierno. Las reservas de gas en la Unión Europea disminuyeron al 74%, en comparación con el 83% del año anterior, lo que restringe el margen de maniobra frente a condiciones climáticas adversas. En este contexto, la falta de horas con precios bajos durante el invierno agrava la situación.
Este escenario plantea una oportunidad propicia para establecer acuerdos como los PPA, ya que los productores temen por una eventual caída de precios y los consumidores relacionados anticipan aumentos. Los presenters de Deloitte enfatizaron que el riesgo de precio es el principal concerniente en los proyectos renovables, y un PPA adecuadamente diseñado puede facilitar la financiación necesaria para estos proyectos.
Sin embargo, el mercado de PPA para la energía solar enfrenta una situación demandante, ya que los offtakers están poco dispuestos a asumir el riesgo relacionado con el perfil solar. Actualmente, los PPA de tipo swap para fotovoltaica se encuentran en un rango de entre 22 y 25 €/MWh, un nivel que podría poner en peligro la sostenibilidad económica de muchos proyectos.
Se destaca igualmente la necesidad de que los contratos se ajusten a los perfiles de consumo de los grandes consumidores. Dado que la producción solar se concentra en horas específicas que no siempre coinciden con los momentos de mayor consumo, es crucial que se evalúe cuidadosamente el alcance del contrato y la exposición al mercado que aún queda.
Las previsiones de precios a largo plazo son fundamentales para una correcta estrategia de contratación. Antes de formalizar un PPA, un gran consumidor debe considerar la evolución prevista de los precios y qué parte de su consumo le interesa cubrir. No basta con obtener el precio más bajo; se trata de combinar contratos que permitan mantener los costos bajo control.
A medida que se adentra el invierno 2026-2027, marcado por altos precios del gas y volatilidad, las oportunidades para cerrar acuerdos provechosos entre productores y consumidores son evidentes. La gestión de riesgos, la adaptabilidad de los contratos y una visión bien fundamentada de la evolución del mercado eléctrico serán claves para el éxito de dichos acuerdos.
